繼酒鬼酒塑化劑超標以來,
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,貴州茅台(600519.SH)累計跌幅達到18%。我們認為目前公司塑化劑含量已基本澄清,
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,由於恐慌造成的投資信心將得到恢復。目前股價對應的2012、2013年PE為14.8倍和10.5倍,
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,估值偏低,
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,給予「買入」的投資建議。
自11月19日,
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,酒鬼酒爆出塑化劑事件以來,
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,白酒板塊領跌市場,
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,貴州茅台累計跌幅達到18%。經過半個多月的發酵,
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,塑化劑事件對白酒行業的影響已逐漸轉弱,未來其他送檢結果對公司股價的影響不大。
同時,雖然白酒行業開始出現增速下降的趨勢,但是考慮到公司批零價差仍有每瓶700元(人民幣,下同),安全性遠高於其他白酒公司。2012年9月公司53度飛天茅台的出廠價提價32%,2013年第1至3季的增長比較確定。
預計公司2012、2013年將實現淨利潤139.86億元和195.95億元,分別同比增長59.6%和40.1%,對應的EPS為13.47元和18.87元,目前股價對應的2012、2013年PE為14.8倍和10.5倍,估值偏低,給予買入的投資建議。
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