擺脫熊市陸股明年可揚眉

     過去12年中,

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,A股市場在兩會召開前出現反彈機率高達90%以上,

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,全年看陸股,

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,有機會擺脫過去3年熊市的窘態,

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,在2013年揚眉吐氣。至於短線因本波陸港股上漲是資金行情帶動,

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,需特別留意港幣與人民幣的走勢。
     近期國際熱錢流入陸港股,

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,除了資金行情帶動股市行情之外,還因投資人看好大陸經濟在第3季落底,GDP將逐季走高。由於近期中國公布的總經數據為陸港股市吹起一陣暖風,總體經濟的三駕馬車─投資、消費、出口皆呈現復甦,加上CPI維持低檔,貨幣寬鬆政策不變,財政政策可望持續作多,預計2013年陸股可望有所表現,目前應是前進陸股不錯的時點。
     中共中央總書記習近平已表示,大陸2013年經濟發展要穩中求進,繼續實施積極的財政政策和穩健貨幣政策,經濟社會發展以提高經濟成長質量和效益為中心,穩中求進、開拓創新,實現經濟持續健康發展和社會和諧穩定。
     基本面開始從谷底翻升
     今年第3季中國GDP增速曾下滑至近兩年多來低點,消費需求低迷,投資增長動力弱與出口惡化是主要原因,但根據資料顯示,大陸總經環境已出現開始好轉跡象。這可分成幾個層面來看:
     1.大陸11月PMI連續3個月回升,顯示內需持續轉佳。
     2.新訂單指數連續2個月保持在50%之上,回升0.8%至51.2%,反映政府擴大消費、穩增長的政策奏效。
     3.新出口訂單指數連續3個月回升,11月達50.2%,比10月上升0.9個百分點,為今年下半年首次回升到50%以上,反映聖誕節旺季利多及國家穩定外貿增長的政策措施發酵。
     4.11月產成品庫存指數溫和回升0.7%至48.8%,透露去庫存已接近尾聲,企業開始回補庫存。
     5.購進價格指數大幅下滑,由上月54.3%下降到50.1%,主要受石油、有色金屬價格下降影響,通膨壓力已見趨緩。
     在投資回升加快、出口回暖與消費改善下,出口回升趨勢已見延續至第4季。由於CPI可望維持低檔,也讓大陸維持貨幣寬鬆政策基調,在財政盈餘維持高檔下,可望有新的財政政策出台。
     A股短線1950點有支撐
     大陸股市受政策主導明顯,短線在1950點附近具有支撐力,因此未來在投資布局主軸仍跟隨政策方向,如城鄉鐵路建設加速審批,基礎建設投資加溫,「內貿十二五規劃」祭出減稅、補貼方案,目標擴大消費規模,以及貨幣政策維持寬鬆基調等。而在中小型股的選股邏輯上,選擇長期具備成長潛力的公司,包括:低價智慧型手機概念股、基建、原物料類股。
     美國的QE3、歐洲的購債計畫與日本的貨幣寬鬆政策,使得目前全球資金異常寬鬆,近期更紛紛流入陸港股市,帶動人民幣與港幣連袂創下歷史新高與近期新高。由於本波陸港股上漲是由於資金行情帶動,因此近期仍需特別留意港幣與人民幣的走勢。
     據追蹤環球資金流向的EPFR數據顯示,資金持續追捧大陸市場,截至12月3日,離岸中國股票基金累計淨流入資金達7.49億美元,創下自2007年4月有統計數據以來單日新高。而截至11月28日的一周,這類基金已連續12周吸引資金淨流入,當周累計流入1.55億美元,上次離岸中國股票基金單日流入量大增時點是出現在8月27日,單日流入6.64億美元。在資金行情的持續推動下,陸股未來表現值得期待。
     回顧今年陸股市場走勢的兩次亮點分別出現在3月中旬兩會前的反彈,以及9月分開始的十八大「維穩」反彈。由於中國大陸景氣脫離谷底,GDP成長率將可望逐季走揚,未來在觀察陸股投資的多空因子方面,主要的利多包括有領導班底確認、降低政治風險;總經數據轉佳、景氣脫離谷底;城鄉鐵路建設加速審批、基礎建設投資加溫;貨幣政策維持寬鬆基調。需注意的利空因素則是製造業未脫離去庫存階段、中小企業復甦力道相對落後、中長期貸款占新增貸款比率低,企業投資意願偏弱,以及美國財政懸崖恐造成外需轉弱,衝擊出口成長力道等。
     短線回穩得看成交量
     近一周以來,上證綜合指數曾在12月5日大漲2.87%,重新站回2000點整數關卡,先前9月7日更大漲3.7%,但之後就拉回整理,因此短線上陸股若要持穩向上,成交量是否擴大最具關鍵。
     由於從十八大結束到2013年3月兩會結束之前,屬於本次大換屆過程中的重疊期,預料2013年3月兩會之前,陸股再次出現「維穩」反彈行情的機率不低;根據歷史經驗,過去12年中,A股在兩會召開前出現反彈機率高達90%以上,上半年陸股可望緩步向上,就全年來看,陸股擺脫過去3年熊市的窘態,有機會在2013年揚眉吐氣。

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