美國聯準會實施量化寬鬆(QE)至今進入第4年,
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,但國內經濟成長尚未穩固,
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,使政府不敢輕易改變政策。但基準利率維持在歷史低點也令外界擔心未來通膨升溫,
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,使QE退場時機成為討論重點。
聯準會決策機構聯邦公開市場委員會(FOMC)先前在1月初公布去年12月會議記錄時,
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,一度引起市場騷動,
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,因為部分委員建議在今年中就逐步撤銷或完全終止QE3(第3次量化寬鬆)。
但在去年第4季美國經濟意外陷入負成長後,
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,FOMC在今年首次決策會議中再度決定維持利率不變,
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,並繼續每月收購400億美元房貸抵押債券及450億美元美國長期公債的計畫。
FOMC於1月30日最新決策會議後表示,
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,過去幾個月受到颶風珊迪等天候影響,國內經濟成長「陷入僵局」,因此決定只要國內失業率高於6.5%,且短期通膨率不超過2.5%,基準利率將繼續留在0到0.25%的歷史低點。
BTIG分析師葛林浩斯(Dan Greenhaus)表示:「儘管這次會後聲明並未改變政策,但可看出聯準會對國內經濟不再抱持一派樂觀的態度。」
美國商務部在1月30日公布,去年第4季國內生產毛額(GDP)萎縮0.1%,是3年半來首度負成長。而勞工部在2月1日公佈的1月份失業率更回升至7.9%。
摩根士丹利認為眼前美國失業率依舊處於高點,且經濟成長仍面臨尾端風險(tail risk)。該機構執行長葛曼忠(James Gorman)接受媒體專訪時也表示,美國經濟仍須靠貨幣振興措施來支撐。
摩根士丹利預期,聯準會的量化寬鬆政策至少會延續到2014年。該機構於1月報告中表示:「我們認為FOMC內部對貨幣政策意見分歧,因此很難在2014年底前扭轉目前的政策方向。」
儘管FOMC維持政策不變,但內部意見分歧的情形依舊。身為委員之一的堪薩斯市聯邦準備銀行總裁喬治(Esther George)多次表示,國內債券、農地及高收益貸款等資產價格都在歷史高點,恐怕加深長期未來的通膨隱憂。他在1月決策會議中再度對現行政策投以反對票。
合作銀行(Rabobank)資深美國策略師馬瑞(Philip Marey)則預期,美國經濟將在今年下半加速成長,因此估計越接近年底將有更多專家預期政府終止QE3。他於近日報告中表示:「非農就業人口若連續幾個月的增幅都在20萬人以上, FOMC將開始考慮終止QE3。」
FOMC在1月決策會議後預期,今年國內經濟將「溫和成長」,且勞工市場也將有所改善。美國政府1月公布的數據也顯示,耐久財訂單繼去年11月月增0.7%後,去年12月再度成長4.6%,月增幅超出經濟學家預測的最高值。
去年12月美國新屋開工率大漲12.1%,同樣超越市場預期,創2008年7月以來最高紀錄。去年全年新屋開工率也達到2008年以來高點,顯示房市持續復甦。
市調機構Markit近日也公布,美國1月製造業採購經理人指數(PMI)自去年12月的54點上升2.1點至56.1點,達到2011年3月以來最高點。
美國企業近日陸續發表去年第4季財報,其中三分之二的企業獲利都優於預期,使外界更加看好美國經濟今年表現。國際貨幣基金(IMF)於1月23日預期,今年美國國內生產毛額(GDP)可望成長2%,明年再成長3%。,